Forretningsmænd, der byder på Tribune Publishing, har til hensigt at beholde nogle papirer, sælge resten

Stewart Bainum er interesseret i The Baltimore Sun, og Hansjörg Wyss vil have Chicago Tribune. De øvrige syv Tribune-papirer kunne blive solgt.

Maryland hotelmagnaten Stewart Bainum Jr. og den schweiziske milliardær Hansjörg Wyss planlægger at skille Tribune Publishing ad, hvis deres oprørte bud på virksomheden, som nu er formaliseret, bliver en succes.

Bainum ville beholde The Baltimore Sun og Wyss Chicago Tribune. De ville søge at finde lokale købere til virksomhedens øvrige syv aviser.

Det er det modsatte af den sandsynlige plan for hedgefonden Alden Global Capital, hvis dens bud på Tribune Publishing bliver accepteret. Alden kunne rulle hele kæden ind i den gruppe på 60 dagblade, som MediaNews Group allerede ejer.

Bainum-Wyss strategien var kort rapporteret af Chicago Tribune mandag morgen . Jeg har uafhængigt bekræftet dens nøjagtighed med en informeret kilde.

Alden har en foreløbig aftale om at købe Tribune Publishing for 17,25 USD per aktie, et tilbud accepteret af et særligt udvalg af direktører og planlagt til at gå til aktionærerne for endelig godkendelse.

Den aftale forbliver i kraft, men Bainum og Wyss, der foreslår 18,50 dollars pr. aktie, har nu bekræftet finansieringen af ​​deres tilbud og har fået en chance for at se i selskabets bøger.

Deres er det højere bud, hvis de går videre, og Tribune vil sandsynligvis anbefale accept, medmindre Alden hæver sit tilbud.

At returnere Tribune-papirer til lokalt ejerskab ville repræsentere en redning fra de dybe nedskæringer, der kan forventes under Alden, vildt velkommen i hver af de ni redaktioner og et boost til sagen for lokal journalistik.

Men strategien kommer med nogle åbenlyse vanskeligheder, indrømmede min kyndige kilde.

Bainum og Wyss har tilkendegivet interesse for Orlando Sentinel, South Florida Sun-Sentinel, The Hartford Courant og The Morning Call i Allentown, Pennsylvania. Det ville dog være et gamble at regne med, at nogen af ​​disse følere vil blomstre ud i et salg - især i betragtning af de hårde økonomiske udfordringer ved at drive et uafhængigt papir med overskud i disse dage.

Et andet muligt scenario er, at nogle af de syv ville sælge, andre ikke. Bainum og Wyss kan blive enige om at beholde nogle eller alle dem, der ikke kunne finde købere.

De kunne også opsøge en kæde som alternativ køber til nogle af titlerne. Hearst kontrollerer for eksempel det meste af Connecticut-markedet undtagen Hartford. Florida-aviserne ville passe til det enorme fodaftryk, Gannett allerede har i denne stat, hvor det ejer 19 dagblade.

Alligevel kan der være en hund eller to for beskadiget som en virksomhed til at kunne sælges - især New York Daily News, som Tribune købte i september 2017 for $1 , påtager sig betydelige forpligtelser og dækker løbende driftstab.

En anden udfordring for Bainum, Wyss og andre potentielle lokale ejere ville være at decentralisere tjenester, inklusive nationalt annoncesalg, som nu opererer i fællesskab under Tribune Publishing-paraplyen.

Det er et dyrt og tidskrævende forslag - som måske ikke umiddelbart er indlysende for velhavende, samfundsorienterede ejere, hvis forretningserfaring ikke har været i udgivelse.

To kilder, jeg talte med, sagde, at den næste fase af historien - Bainum-gruppens 'due diligence'-undersøgelse af Tribune Publishing sammen med juridisk arbejde med et endeligt tilbud - vil tage mindst flere uger og måske en måned eller mere.

Skulle Alden overveje at hæve sit bud, er der ingen særlig grund til, at fonden gør det indtil da.

Også, som jeg skrev i sidste uge , hvis Alden vælger ikke at bestride det oprørte bud, står det til at gå væk med en $100 millioner plus trøstepræmie på, hvad den har investeret i at akkumulere omkring en tredjedel af Tribune Publishing-aktier.

I en pressemeddelelse og brev til medarbejderne mandag, understregede Tribune Publishing, at det er for tidligt at regne med, at et Bainum-Wyss bindende tilbud bliver fremsat, endsige accepteret.